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摘要：不良貸款評估分析是評估機(jī)構(gòu)和評估專業(yè)人員具體面對和急需攻克的新領(lǐng)地，如何服務(wù)好不良資產(chǎn)處置評估，是評估從業(yè)人員需要正視的專業(yè)課題。作為評估專業(yè)人員如何秉著科學(xué)、合理、客觀的原則，運(yùn)用好自己的專業(yè)勝任能力，精益求精地做好“妙手回春”的診斷專家，為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)提供專業(yè)支持。筆者通過對債權(quán)的形成、擔(dān)保和一般債權(quán)通過其他有效資產(chǎn)如何受償展開論述，著重提點(diǎn)對不良資產(chǎn)處置評估中需注意的一些細(xì)節(jié)。
關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)處置；擔(dān)保；受償；評估分析；
一、不良資產(chǎn)處置評估的前提
涉及不良資產(chǎn)處置評估，首先應(yīng)有形成不良資產(chǎn)的事實(shí)判定和法律依據(jù)。受托不良資產(chǎn)處置評估應(yīng)收集的資料有與債權(quán)相關(guān)的借款合同、借款借據(jù)、抵押合同、保證合同及財(cái)務(wù)資料等；委托人提供的不良債權(quán)明細(xì)清單；與債權(quán)形成相關(guān)的其他法律文件；納入價(jià)值分析范圍的抵（質(zhì)）押資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)證等文件的復(fù)印件。
收集資料后我們應(yīng)對資料進(jìn)行分析整理，首先我們應(yīng)在法理上厘清思路，分析主合同和從合同，借款合同是主債權(quán)債務(wù)合同，擔(dān)保合同是主債權(quán)債務(wù)合同的從合同。擔(dān)保物權(quán)是指以確保債務(wù)的清償為目的，在債務(wù)人或第三人的特定財(cái)產(chǎn)或者權(quán)利上設(shè)定的他物權(quán)。擔(dān)保物權(quán)的種類有抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)和留置權(quán)。當(dāng)存在主債權(quán)消滅、擔(dān)保物權(quán)實(shí)現(xiàn)、債權(quán)人放棄擔(dān)保物權(quán)時(shí)，擔(dān)保物權(quán)消滅。
（一）擔(dān)保合同的分析
1.擔(dān)保物權(quán)的擔(dān)保范圍：主債權(quán)及其利息、違約金、損害賠償金、保管擔(dān)保財(cái)產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的費(fèi)用。當(dāng)事人另有約定的，從其約定。
2.第三人提供擔(dān)保，未經(jīng)其書面同意，債權(quán)人允許債務(wù)人轉(zhuǎn)移全部或者部分債務(wù)的，擔(dān)保人不再承擔(dān)相應(yīng)的擔(dān)保責(zé)任。
3.既有物的擔(dān)保又有人的擔(dān)保，債務(wù)人不履行到期債務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照約定實(shí)現(xiàn)債權(quán)；沒有約定或約定不明的，債務(wù)人自己提供物的擔(dān)保的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)先就該物的擔(dān)保實(shí)現(xiàn)債權(quán)；第三人提供物的擔(dān)保的，債權(quán)人可以就物的擔(dān)保或人的擔(dān)保實(shí)現(xiàn)債權(quán)。
（二）抵押擔(dān)保概述
抵押權(quán)指為擔(dān)保債務(wù)的履行，債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)抵押給債權(quán)人，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人以該財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。對抵押權(quán)的分析判斷應(yīng)建立在以下幾點(diǎn)上：
1.抵押權(quán)的設(shè)立：不動(dòng)產(chǎn)抵押權(quán)自登記之日起設(shè)立，未辦理登記，不影響抵押合同生效；動(dòng)產(chǎn)抵押權(quán)自抵押合同生效時(shí)設(shè)立。
2.抵押權(quán)的效力：先出租后抵押，租賃期優(yōu)先，原租賃關(guān)系不受該抵押權(quán)的影響。
3.抵押權(quán)的轉(zhuǎn)讓：（1）抵押期間，抵押人可以轉(zhuǎn)讓抵押財(cái)產(chǎn)；當(dāng)事人另有約定的，按照其約定；抵押財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的，抵押權(quán)不受影響。（2）抵押人轉(zhuǎn)讓抵押財(cái)產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知抵押權(quán)人；抵押權(quán)人能夠證明抵押財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓可能損害抵押權(quán)的，可以請求抵押人將轉(zhuǎn)讓所得的價(jià)款向抵押權(quán)人提前清償債務(wù)或者提存。
4.抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)：債務(wù)人不履行到期債務(wù)時(shí)，抵押權(quán)人可以與抵押人協(xié)議以抵押財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者以拍賣、變賣該抵押財(cái)產(chǎn)所得的價(jià)款優(yōu)先受償。協(xié)議損害其他債權(quán)人利益的，其他債權(quán)人可以請求人民法院撤銷該協(xié)議。
5.對扣押抵押財(cái)產(chǎn)孳息的約定：債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，致使抵押財(cái)產(chǎn)被人民法院依法扣押的，自扣押之日起抵押權(quán)人有權(quán)收取該抵押財(cái)產(chǎn)的天然孳息或者法定孳息，但抵押權(quán)人未通知應(yīng)當(dāng)清償法定孳息的義務(wù)人的除外。
6.抵押權(quán)的順序：（1）抵押權(quán)已登記的先于未登記的受償。（2）抵押權(quán)已登記的，按照登記的先后順序清償。（3）抵押權(quán)未登記的，按照債權(quán)比例清償。（4）同一財(cái)產(chǎn)既設(shè)立抵押權(quán)又設(shè)立質(zhì)權(quán)的，拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)所得的價(jià)款按照登記、交付的時(shí)間先后確定清償順序。
7.抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)的特殊情形：建設(shè)用地使用權(quán)抵押后，該土地上新增的建筑物不屬于抵押財(cái)產(chǎn)。該建設(shè)用地使用權(quán)實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將該土地上新增的建筑物與建設(shè)用地使用權(quán)一并處分，但新增建筑物所得的價(jià)款，抵押權(quán)人無權(quán)優(yōu)先受償。
抵押擔(dān)保時(shí)還存在一些特殊類型的抵押，比如浮動(dòng)抵押和最高額抵押。質(zhì)權(quán)擔(dān)保分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)和權(quán)利質(zhì)權(quán)，特點(diǎn)是轉(zhuǎn)移占有，權(quán)利義務(wù)與抵押權(quán)大體相似。
對擔(dān)保物權(quán)的理解有利于從合法性的基石上分析債權(quán)，并對債權(quán)金額予以核查，對債權(quán)涉及的資產(chǎn)予以整理歸集，從中獲取可供受償?shù)挠行зY產(chǎn)信息。
二、不良債權(quán)價(jià)值分析方法論述
（一）不良債權(quán)分析方法之綜合因素分析法
價(jià)值分析思路及方法如下：根據(jù)不良債權(quán)受償來源測算其價(jià)值，受償來源主要包括抵（質(zhì)）押債權(quán)優(yōu)先受償金額、一般債權(quán)查封有效資產(chǎn)受償金額、一般債權(quán)通過其他有效資產(chǎn)受償金額、保證人代償金額、其他來源受償金額等五部分。
基本公式如下：
債權(quán)分析價(jià)值=債權(quán)受償來源
債權(quán)受償來源=抵（質(zhì)）押債權(quán)優(yōu)先受償金額+一般債權(quán)查封有效資產(chǎn)受償金額+一般債權(quán)通過其他有效資產(chǎn)受償金額+保證人代償金額+其他來源受償金額
（二）有效資產(chǎn)變現(xiàn)折扣率的分析
1.變現(xiàn)折扣率分析
確定各類資產(chǎn)的變現(xiàn)折扣率應(yīng)根據(jù)抵（質(zhì)）押物及查封有效資產(chǎn)的類型、特征、規(guī)模、基準(zhǔn)日資產(chǎn)狀況，同時(shí)考慮資產(chǎn)所處當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境、市場需求因素、心理預(yù)期因素（包含處置過戶稅費(fèi)）、其他不可預(yù)見因素（如涉及政府干預(yù)、民間借貸群體事件等）、處置時(shí)間因素、處置費(fèi)用因素（不含處置過戶稅費(fèi)）等。結(jié)合處理類似資產(chǎn)采用變現(xiàn)率的一般做法，經(jīng)評估專業(yè)人員的綜合判斷來確定。變現(xiàn)折扣率樣表如下：
此表僅供參考，影響處置物變現(xiàn)因素應(yīng)根據(jù)標(biāo)的物實(shí)際情況靈活變通，相應(yīng)的現(xiàn)狀條件根據(jù)客觀事實(shí)表述清晰，影響程度可分為大、較大、一般、較小、小。變現(xiàn)折扣率應(yīng)在合理的范圍內(nèi)，避免主觀因素賦予過高折扣率，導(dǎo)致回收率低，損害債務(wù)人權(quán)益。折扣率是債權(quán)人常常想把控的一個(gè)點(diǎn)，會(huì)根據(jù)自己的債權(quán)金額影響評估專業(yè)人員對折扣率的賦分。債權(quán)人的一般心理是在能優(yōu)先受償?shù)那疤嵯虏幌胱尩郑ㄙ|(zhì)）押物溢價(jià)，在沒有優(yōu)先受償?shù)捻樜皇軆斚掠窒肽芊值揭稽c(diǎn)受償金額。這就是債權(quán)人的矛盾心理，自己能控制的想獨(dú)有，共享的想法設(shè)法能分杯羹。那么，評估專業(yè)人員應(yīng)秉持獨(dú)立性，做好客觀公正的舵手身份。
此處的有效資產(chǎn)不僅僅指抵（質(zhì)）押物，還包括查封資產(chǎn)，保證人所有的有效資產(chǎn)及債務(wù)人自身有效資產(chǎn)。
（三）一般債權(quán)通過其他有效資產(chǎn)受償金額的確定中的有關(guān)問題
1.一般不良債權(quán)價(jià)值分析樣表
一般債權(quán)通過其他有效資產(chǎn)受償金額=一般債權(quán)金額×企業(yè)一般債權(quán)回收率
企業(yè)一般債權(quán)回收率=（有效資產(chǎn)-資產(chǎn)項(xiàng)優(yōu)先扣除項(xiàng)目）÷（有效負(fù)債-負(fù)債項(xiàng)優(yōu)先扣除項(xiàng)目）=（總資產(chǎn)-應(yīng)收及預(yù)付賬款損失-待攤費(fèi)用-待處理損失-其它潛在性損失-應(yīng)交稅金-已設(shè)定抵押權(quán)資產(chǎn)-應(yīng)付工資-應(yīng)付福利-其他應(yīng)優(yōu)先償還的債權(quán)-其他扣除項(xiàng)目）÷（總負(fù)債+或有負(fù)債-應(yīng)交稅金-已設(shè)定抵押債權(quán)-應(yīng)付工資-應(yīng)付福利-其他應(yīng)優(yōu)先償還的債權(quán)-其他扣除項(xiàng)目）
根據(jù)以上有效資產(chǎn)與有效負(fù)債分析情況，一般債權(quán)綜合償債能力系數(shù)計(jì)算過程如下表：
2.對表格中有關(guān)細(xì)節(jié)的處理
需要指出的是上述債權(quán)分析表中序號10和序號11中有關(guān)公式的勾稽關(guān)系需要根據(jù)表中序號7優(yōu)先償還（抵押）債務(wù)的具體情況靈活變通，并不是一成不變的。下面分情況論述：
（1）序號7.1自有資產(chǎn)抵押本行優(yōu)先償還債務(wù)
若抵（質(zhì)）押資產(chǎn)是債務(wù)法人自有資產(chǎn)，這種情況簡單明了，容易理解把握。這部分抵（質(zhì)）押資產(chǎn)應(yīng)在債務(wù)法人財(cái)務(wù)報(bào)表中的固定資產(chǎn)科目，抵（質(zhì)）押資產(chǎn)已在“抵（質(zhì)）押債權(quán)優(yōu)先受償金額”中進(jìn)行了分析，這時(shí)應(yīng)注意在資產(chǎn)中相應(yīng)扣減已分析的抵押資產(chǎn)部分，負(fù)債中也相應(yīng)扣減抵押已分析償還的部分。此時(shí)表中序號10可用于償還一般債權(quán)人的資產(chǎn)=3-7.1-8-9，表中序號11一般負(fù)債總額=6-7.1-8，表中序號15特定債權(quán)優(yōu)先受償額=表中序號7.1中的金額，這是簡單和常見的一種情形，應(yīng)該容易理解。
（2）序號7.2第三方資產(chǎn)抵押本行優(yōu)先償還債務(wù)
若抵（質(zhì)）押資產(chǎn)是第三方的資產(chǎn)，這種情況也屬常見。這部分抵（質(zhì)）押資產(chǎn)不會(huì)在債務(wù)法人財(cái)務(wù)報(bào)表中的固定資產(chǎn)科目中，抵（質(zhì)）押資產(chǎn)已在“抵（質(zhì)）押債權(quán)優(yōu)先受償金額”中進(jìn)行了分析，這種情況應(yīng)注意在資產(chǎn)中無需扣減，負(fù)債則需要扣減相應(yīng)的已分析償還的債權(quán)金額部分。此時(shí)表中序號10可用于償還一般債權(quán)人的資產(chǎn)=3-8-9，表中序號11一般負(fù)債總額=6-7.2-8，表中序號15特定債權(quán)優(yōu)先受償額=表中序號7.2中的金額，這種情形應(yīng)該也容易理解。
（3）序號7.3自有資產(chǎn)抵押他行優(yōu)先償還債務(wù)
若債務(wù)人自有資產(chǎn)抵押給了他行，那么優(yōu)先受償?shù)膫鶛?quán)金額屬于他行所有。這部分抵（質(zhì)）押資產(chǎn)會(huì)在債務(wù)法人財(cái)務(wù)報(bào)表中的固定資產(chǎn)科目中，這種情況應(yīng)注意在資產(chǎn)中扣減相應(yīng)抵押給他行的資產(chǎn)部分，負(fù)債則不用扣減。此時(shí)表中序號10可用于償還一般債權(quán)人的資產(chǎn)=3-7.3-8-9，表中序號11一般負(fù)債總額=6-8，表中序號15特定債權(quán)優(yōu)先受償額為零，這種情形應(yīng)注意已有債權(quán)金額的勾稽關(guān)系。
（4）序號7.4查封自有資產(chǎn)償還債務(wù)
若債務(wù)人有其他自有資產(chǎn)被債權(quán)人首封，那么債權(quán)人也能享有查封資產(chǎn)的優(yōu)先受償金額。這部分查封資產(chǎn)有時(shí)會(huì)在債務(wù)法人財(cái)務(wù)報(bào)表中的固定資產(chǎn)科目中，查封資產(chǎn)已在“一般債權(quán)查封有效資產(chǎn)受償金額”中進(jìn)行了分析，這種情況應(yīng)注意在資產(chǎn)中扣減相應(yīng)查封已分析的資產(chǎn)部分，負(fù)債則不用扣減。此時(shí)表中序號10可用于償還一般債權(quán)人的資產(chǎn)=3-7.4-8-9，表中序號11一般負(fù)債總額=6-8，表中序號15特定債權(quán)優(yōu)先受償額=表中序號7.4中的金額，這種情形應(yīng)該也不難理解。
（5）序號7.5查封保證人資產(chǎn)償還債務(wù)
若查封的是保證人的資產(chǎn)，而且是債權(quán)人首封，那么債權(quán)人也能享有查封資產(chǎn)的優(yōu)先受償金額。這部分查封資產(chǎn)不會(huì)在債務(wù)法人財(cái)務(wù)報(bào)表中中，查封資產(chǎn)已在“一般債權(quán)查封有效資產(chǎn)受償金額”中進(jìn)行了分析，這種情況應(yīng)注意在資產(chǎn)中無需扣減，負(fù)債也不用扣減。此時(shí)表中序號10可用于償還一般債權(quán)人的資產(chǎn)=3-8-9，表中序號11一般負(fù)債總額=6-8，表中序號15特定債權(quán)優(yōu)先受償額=表中序號7.5中的金額，這種情形應(yīng)該也好理解。
實(shí)際上，真正遇到不良債權(quán)分析時(shí)，面對的情況比上述列舉的要復(fù)雜得多。列舉出來上述單一簡明的情形是想讓讀者能有自主意識領(lǐng)悟理解。若是連最簡單的幾種情形都難以理解，那么做起不良債權(quán)分析時(shí)會(huì)困難得多，一不小心就會(huì)入坑。在現(xiàn)實(shí)項(xiàng)目中，更多的是上述幾種情形同時(shí)存在，那么資產(chǎn)、負(fù)債、特定債權(quán)一般債權(quán)部分中的金額的分析應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況靈活運(yùn)用，勾稽關(guān)系一定要厘清理順。
三、不良資產(chǎn)評估后續(xù)
不良資產(chǎn)評估方法因執(zhí)行價(jià)值評估業(yè)務(wù)或價(jià)值分析業(yè)務(wù)不同而不同。價(jià)值評估方法有收益法和市場法等。價(jià)值分析方法主要基于兩種途徑：一是以債務(wù)人和債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方為分析范圍的途徑，主要包括假設(shè)清算法、現(xiàn)金流償債法和其他適用方法；另一種是以債權(quán)本身為分析范圍的途徑，主要包括交易案例比較法、專家打分法和其他適用方法。當(dāng)存在于諸多不確定因素、無法采用其他集中方法進(jìn)行定量分析的債權(quán)宜采用綜合因素分析法。
在不良資產(chǎn)評估工作實(shí)務(wù)中更多的是采用綜合因素分析法作為首選方法。本次論述從分析不良資產(chǎn)的合法性著手，意在有的放矢，履行評估機(jī)構(gòu)評估專業(yè)人員必要的盡職調(diào)查義務(wù)。其次從一般債權(quán)綜合償債能力系數(shù)分析表中的幾處應(yīng)關(guān)注的技術(shù)要點(diǎn)展開說明，意在讓讀者理解分析表的靈活變通性，而能更好的駕馭分析表。
